enflasyonemeklilikötvdövizakpchpmhp
DOLAR
34,5424
EURO
36,0063
ALTIN
3.006,41
BIST
9.549,89
Adana Adıyaman Afyon Ağrı Aksaray Amasya Ankara Antalya Ardahan Artvin Aydın Balıkesir Bartın Batman Bayburt Bilecik Bingöl Bitlis Bolu Burdur Bursa Çanakkale Çankırı Çorum Denizli Diyarbakır Düzce Edirne Elazığ Erzincan Erzurum Eskişehir Gaziantep Giresun Gümüşhane Hakkari Hatay Iğdır Isparta İstanbul İzmir K.Maraş Karabük Karaman Kars Kastamonu Kayseri Kırıkkale Kırklareli Kırşehir Kilis Kocaeli Konya Kütahya Malatya Manisa Mardin Mersin Muğla Muş Nevşehir Niğde Ordu Osmaniye Rize Sakarya Samsun Siirt Sinop Sivas Şanlıurfa Şırnak Tekirdağ Tokat Trabzon Tunceli Uşak Van Yalova Yozgat Zonguldak
İstanbul
Çok Bulutlu
10°C
İstanbul
10°C
Çok Bulutlu
Pazartesi Parçalı Bulutlu
11°C
Salı Parçalı Bulutlu
11°C
Çarşamba Az Bulutlu
13°C
Perşembe Az Bulutlu
15°C

Enflasyon ve tahvil piyasası

Enflasyon ve tahvil piyasası
A+
A-

ABD Hazine tahvilleri Salı günü, yani 2023’ün açılış seansında, devam eden ralli çerçevesinde yükseldi. Resesyon riskleri ve enflasyonun zirve yaptığı algısı da tahvillerin cazibesini artırdı. Gösterge UST 2Y %4,35 ile daha düşük kapatırken, en çok izlenen UST 10Y %3,71 ile kapattı. Başlangıçta tahmin edildiği gibi hafifleyen Aralık ayı nihai S&P Global üretimini ve inşaat harcama raporundaki beklenmedik toparlanmayı içeren veri yayınları izlendi. Bugün Aralık ayı ISM imalat verileri izlenecektir.

Dikkatler geniş resim açısından Fed tutanaklarına ve Aralık tarım dışı istihdam verilerine yönelecektir. Fed üyelerinin faiz tahminleri son toplantıda yükselmekle birlikte, faiz indirimlerine 2024 yılında başlanacağı öngörüsü öne çıkmıştı. Ancak hatırda tutmak gereken bir detay var: Oran projeksiyonları 2025 yılını da içine alan dönemde faizlerin sıkı para politikası seviyesinde kalacağını ortaya koymakta. Bu politikanın eşik seviyesi de elbette resesyon korkularının ciddiyetine bağlı olacaktır. Fed halen sıkı para politikasında yüksek eğilimli enflasyonu gerekçe gösteriyor.

Kısa dönemdeki reel faiz hareketini ise Cuma günü açıklanacak olan istihdam verileri yönlendirebilir. Muhtemelen terminal faiz oranları üzerindeki spekülasyon ücretlerin yarattığı enflasyon baskısı üzerinden dönecektir, bu nedenle halen yönlendirici bir gösterge olarak değerlendiriyoruz. Fed’in iki toplantıda daha faiz artırımı yaparak beklemeye geçmesi, ancak faizleri de yıl boyunca maksimum seviyede tutması muhtemeldir.

Avrupa’da ılıman geçen mevsim ile düşen enerji kullanımı, fiyatların da savaş öncesi seviyelere dönmesi rahatlatıcı bir detay. Almanya başta olmak üzere bölge ekonomileri, eğer beklenenden daha iyi bir yıl geçirecekse ECB’nin enflasyon üzerine yoğunlaşması ihtimali artıyor. Burada arz enflasyonu ve talep enflasyonu arasındaki dengenin yer değiştirmesi önemli. Çünkü, bundan önce benzin fiyatları yönetilen bir arz enflasyonu ağırlıktaydı. Ücret ve beklentilerden kaynaklanan enflasyon ise politika araçlarının direkt kontrol alanındadır. Güncel durum ECB’nin faiz oranlarını artırmakta daha proaktif davranmasını sağlayabilir.

Asya’da ise; BOJ halen gevşek para politikası gerekliliğinden bahsediyor olsa da, getiri tavanının eliminasyonu piyasanın para politikasında değişim beklemesine gerekçe oluşturuyor. 

Türk varlıklarına bakacak olursak; En son veriler enflasyonun geçen ay çeyrek yüzyıldan fazla bir sürenin en yüksek hızında yavaşladığını gösteriyor. Veriler, Aralık ayında tüketici fiyatlarının bir önceki aya göre %84,4’ten düşerek yıllık %64,3 arttığını gösterdi. Bununla birlikte, yavaşlama, bir yıl önceki yüksek bazın istatistiksel etkisinden kaynaklanıyor. Yıllık enflasyon oranındaki keskin düşüşe rağmen fiyat artışlarının geniş tabanlı olmaya devam etmektedir. Seçim öncesinde planlanan kamu harcamaları ve bireyleri harcamaya teşvik eden borçlanma oranları ile ücret zamları enflasyon hareketinde şu anda baz etkisinden başka bir faktör olmamasına neden veriyor.

Kaynak Enver Erkan / Tera Yatırım
Hibya Haber Ajansı

Yorumlar

Henüz yorum yapılmamış. İlk yorumu yukarıdaki form aracılığıyla siz yapabilirsiniz.