Yeni haftanın gündemi ve beklentiler

• 18 Aralık 2023 Pazartesi Türkiye; TCMB Konut Fiyat Endeksi (Ekim) Almanya; Ifo İş İklimi Endeksi (Aralık)
• 19 Aralık 2023 Salı Euro Bölgesi; TÜFE (Kasım) ABD; İnşaat İzinleri (Kasım-Öncü), Konut Başlangıçları (Kasım)
• 20 Aralık 2023 Çarşamba Türkiye; Tüketici Güven Endeksi (Aralık), Yurt Dışı ÜFE (Kasım), Merkezi Yönetim Borç Stoku (Kasım) Japonya; BoJ Faiz Kararı Çin; PBoC Kredi Ana Faiz Oranı İngiltere; TÜFE/ÜFE (Kasım) Almanya; ÜFE (Kasım), GfK Tüketici Güven Endeksi (Ocak) ABD; CB Tüketici Güven Endeksi (Aralık), İkinci El Konut Satışları (Kasım)
• 21 Aralık 2023 Perşembe Türkiye; TCMB Faiz Kararı, Tarımsal Girdi Fiyat Endeksi (Ekim) ABD; Philadelphia Fed İmalat Endeksi (Aralık), GSYİH (3Ç23-Nihai)
• 22 Aralık 2023 Cuma Türkiye; Yabancı Turist Sayısı (Kasım) Japonya; BoJ Para Politikası Toplantı Tutanakları İngiltere; GSYİH (3Ç23-Nihai) ABD; PCE Fiyat Endeksi, Kişisel Gelirler, Kişisel Harcamalar (Kasım), Michigan Üniversitesi Tüketici Güven Endeksi (Aralık-Nihai), Dayanıklı Mal Siparişleri (Kasım), Yeni Konut Satışları (Kasım)

– Başta Fed olmak üzere önemli merkez bankalarının para politikası toplantıları ve ABD enflasyonunun izlendiği haftanın ardından bu hafta da yoğun veri akışı devam edecek.

ABD PCE Fiyat Endeksi

ABD’de cuma günü açıklanacak kasım ayı PCE enflasyon rakamları haftanın en önemli verisi olacak. Manşet endeks ekimde bir önceki aya göre değişmezken yıllık artış %3,4’ten %3,0’e geriledi. Manşet endeksin yıllık artış hızında yılın ikinci yarısında başlayan istikrarlı yavaşlama devam etmektedir. Piyasanın tahmini kasımda da aylık bazda değişiklik olmadığı ve yıllık artışın %3,0’ten %2,8’e gerilediği yönünde. Fed’in izlemeyi tercih ettiği çekirdek PCE endeksi ekimde aylık %0,2, yıllık %3,5 artmıştı. Kasım beklentisi aylık artışın %0,2 ile ekim ayındaki artışa paralel gerçekleştiği ve yıllık %3,4 artış olduğu yönünde. Fed’in çekirdek PCE enflasyon için resmi hedefi yıllık %2,0 seviyesinde bulunuyor. PCE enflasyon rakamları haftanın en önemli verisi olmakla birlikte risk iştahına etkisi sınırlı kalabilir. Zira, piyasanın Fed’den beklediği gelecek yıla ilişkin “faiz indirimi” sinyali geçen hafta yapılan yılın son Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantısında geldi. Artan risk iştahı hisse senedi ve tahvil piyasalarına yansıdı. Dolayısıyla, beklenti ya da beklenti altında gelebilecek bir PCE verisi, “faiz indirimi” iyimserliğini güçlendirmekle birlikte fiyatlamalar üzerindeki etkisi sınırlı kalabilir. FOMC’nin ardından piyasanın Fed’den ilk faiz indirimi beklentisi mayıs toplantısından marta kaydı. Piyasa, yılın ikinci toplantısı olacak mart toplantısında %62 ihtimalle federal fonlama faizinin 25bp indirimle %5,00- 5,25 aralığına çekilmesini bekliyor. Geçen hafta kasım ayına ilişkin TÜFE ve ÜFE verileri yayımlanmıştı. TÜFE kasımda aylık %0,1, yıllık %3,1 artarken çekirdek TÜFE aylık %0,3, yıllık %4 arttı. ÜFE aylık bazda değişmezken yıllık %2,0 arttı.

Euro Bölgesi ve İngiltere enflasyon rakamları

Euro Bölgesi’nde salı günü kasım enflasyon (Öncü) rakamları takip edilecek. TÜFE ekimde aylık %0,1 artarken yıllık bazda artış %2,9’dan %2,4’e gerilemişti. Kasımda aylık bazda %0,5 düşüş, yıllık bazda %2,4 artış bekleniyor. Çekirdek TÜFE ekimde aylık %0,6 azalırken yıllık bazda %3,6 artmıştı. Piyasa beklentisi kasımda bir önceki aya paralel olarak aylık %0,6 düşüş, yıllık %3,6 artış olduğu yönünde. Avrupa Merkez Bankası (AMB) geçen haftaki para politikası toplantısında faizlerde değişikliğe gitmemişti. AMB Başkanı Christine Lagarde, karar sonrası basın açıklamasında enflasyonun son dönemde aşağı gelmiş olsa da kısa vadede bir miktar yukarı gidebileceğini ve daha önceki faiz artırımlarının etkilerini göstermeye devam ettiğini belirtti.

Çarşamba günü ise İngiltere’nin kasım ayı enflasyon verileri izlenecek. TÜFE ekimde aylık bazda değişmezken yıllık artış beklenenden daha fazla düşüşle %6,7’den %4,6’ya gerilemişti. TÜFE’nin kasımda aylık bazda %0,2, yıllık %4,4 artması beklenmekte. Çekirdek TÜFE ekimde aylık %0,3 artarken yıllık bazda artış %6,1’den %5,7’ye geriledi. Kasımda aylık %0,2, yıllık %5,5 artış bekleniyor.

ABD 3Ç23 GSYİH verileri

ABD’de perşembe günü 3Ç23 dönemi nihai büyüme rakamları açıklanacak. İkinci tahmin %4,9’dan %5,2’ye yukarı revize edilmişti. Nihai tahminde fazla bir değişiklik beklenmemektedir.

ABD konut piyasası verileri

Hafta boyunca ABD konut piyasasına ilişkin veri akışı takip edilecek. Salı günü geçen ayın (Öncü) inşaat izinleri ve konut başlangıçları, çarşamba ikinci el konut satışları ve cuma günü yeni konut satışları açıklanacak. İnşaat izinlerinin kasımda 1,50 milyondan 1,47 milyona, konut başlangıçlarının 1,37 milyondan 1,36 milyona gerilemesi bekleniyor. Aynı dönemde ikinci el konut satışlarının 3,79 milyondan 3,78 milyona hafifçe gerilemesi, yeni konut satışlarının 679 binden 695 bine yükselmesi beklenmektedir.

BoJ para politikası toplantısı

Çarşamba günü Japonya Merkez Bankası’nın (BoJ) para politikası toplantısı takip edilecek. Başkan Ueda Kazuo bu ayın başında Banka’nın eksi faiz politikasından çıkış yollarını değerlendirebileceğini ifade etmiş ancak sonrasındaki haber akışı eksi faizlerin devam edebileceğini işaret etmişti. Piyasa fiyatlamasına göre bu haftaki toplantıda faiz artırımı beklentisi %50’nin biraz altında seyretmektedir. Perşembe günü yayımlanacak toplantı tutanaklarında ilk çeyrekte gidilebilecek politika değişikliklerine ilişkin olası değerlendirmeler önem arz edebilir.

– TCMB para politikası toplantısı

Yurt içinde haftanın ana gündemi Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) perşembe günkü Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısı olacak. Foreks Haber anketinden çıkan medyan beklenti bir hafta vadeli repo faizinin 250bp artışla %42,50 seviyesine çıkarılacağı yönünde. Politika faizini kasım toplantısında 500bp ile beklenenden fazla artırarak %40 seviyesine yükselten TCMB, yeni ekonomi yönetiminin ardından hazirandan beri beş kez faiz olmak üzere toplam 31,5 puan faiz artırdı. “…parasal sıkılaştırma hızı yavaşlatılacak ve sıkılaştırma adımları kısa bir zaman diliminde tamamlanacaktır.” ifadesine yer verilen kasım toplantısının karar metninde, parasal sıkılaştırmanın finansal koşullara yansımasıyla yurt içi talepteki dengelenmenin başladığına işaret ettiğini ve Kurul’un enflasyon beklentileri ve fiyatlama davranışlarında sınırlı bir iyileşmenin başladığını değerlendirdiği ve aylık enflasyonun ana eğiliminde düşüş gözlemlendiği belirtildi. TCMB’nin bu ayki piyasa katılımcıları anketine göre piyasanın on iki ay sonrası TÜFE artışına ilişkin medyan beklentisi %43,94’ten %41,23’e, yirmi dört ay sonrasına ilişkin medyan beklentisi %25,09’dan %24,82’ye gerilemişti. TÜFE kasımda aylık %3,28, yıllık %61,98 artarken C Grubu çekirdek TÜFE aylık %1,96, yıllık %69,89 arttı.

TCMB Konut Fiyat Endeksi

TCMB para politikası toplantısının yanında, hafta boyunca yoğun bir veri akışı olacak. Haftanın ilk işlem günü TCMB ekim ayı Konut Fiyat Endeksi’ni (KFE) yayımlayacak. KFE eylülde bir önceki aya göre %4,3, bir önceki yılın aynı ayına göre nominal olarak %89,2, reel olarak ise %17,8 oranında artmıştı.

Tüketici güveni endeksi, yurt dışı ÜFE ve merkezi yönetim borç istatistikleri

TÜİK, çarşamba günü aralık ayına ilişkin Tüketici Güven Endeksi ve kasım ayı yurt dışı ÜFE verilerini açıklayacak. TÜİK ve TCMB iş birliğiyle yürütülen tüketici eğilim anketi sonuçlarından hesaplanan tüketici güven endeksi kasım ayında %1,1 artışla 74,6 puandan 75,5 puana yükselmişti. Yurt dışı ÜFE ekimde aylık %1,35, yıllık %57,25 artmıştı. Çarşamba, ayrıca, Hazine ve Maliye Bakanlığı’nın (HMB) kasım ayı Merkezi Yönetim Borç istatistikleri takip edilecek. Merkezi yönetim borç stoku ekim sonu itibarıyla 6,28trln TL olurken borç stokunun 2,22trln TL kısmı Türk Lirası, 4,06trln TL kısmı döviz cinsi borçlardan oluştu.

Tarımsal girdi fiyat endeksi

TÜİK perşembe günü ekim ayı tarımsal girdi fiyat endeksini (Tarım-GFE) açıklayacak. Tarım-GFE eylülde aylık %2,63, yıllık %40,97 artmıştı.

Yabancı turist sayısı

Haftanın son işlem gününde, Kültür ve Turizm Bakanlığı kasım ayına ilişkin turizm istatistiklerini yayımlayacak. Ekimde, Türkiye’yi ziyaret eden yabancı sayısı yıllık %3,8 artışla 4,99 milyon kişi olurken ocak-ekim döneminde yıllık %11,6 artışla 44,20 milyon kişi olmuştur. Yabancı turist sayısı geçen yılın tamamında 44,56 milyon kişi idi.

Geçtiğimiz hafta ne oldu?

– Avrupa hisse endeksleri geçen hafta karışık bir görünüm ortaya koydu. Fransa’da CAC 40 Endeksi %0,93 ve İngiltere’de FTSE 100 Endeksi %0,29 arttı. Almanya’da DAX Endeksi yatay satıcılı fiyatlanarak 16.751 puana geriledi. EUR/USD paritesi %1,24 artarak 1,09 seviyesine yükseldi. Buna karşın Dolar Endeksi (DXY) 104 puandan 102,6 puana geriledi. Avrupa Merkez Bankası (AMB) toplantının ardından yapılan açıklamada; 3 temel politika faizini sabit bırakma kararı aldığını, refinansman faizinin %4,50’de, mevduat faizinin %4’de, marjinal fonlama faizini de %4,75 seviyesinde koruduğunu bildirdi. Ancak bilançosunu daha hızlı küçültmeye karar verdiğini açıkladı. AMB karar metninde, Eurosistem bilançosunda normalleşmenin ilerletilmesine karar verildiği ifade edilerek, 1,7trln Euro’luk Pandemi Acil Varlık Alım Programı (PEPP) çerçevesindeki yeniden yatırıma yönlendirmenin 2024 sonundan sonra devam etmeyeceği bildirildi. AMB Başkanı Christine Lagarde faiz kararı sonrası düzenlenen basın toplantısında verilere bağlı kalmaya devam ederek ‘sıkılaşmanın seviyesini ve vadesini belirleyeceğiz.’ dedi. İngiltere Merkez Bankası (BoE), politika faizini piyasa beklentileri doğrultusunda son 15 yılın en yüksek seviyesi olan %5,25’te sabit tuttu. Kurul, enflasyonu dizginlemek için faiz oranlarının ‘uzun süre yeterince kısıtlayıcı’ olması gerektiği yönündeki değerlendirmesini sürdürdü. Öte yandan, karar metninde, ‘daha kalıcı enflasyonist baskılara dair kanıtlar olması durumunda’ yeniden faiz artırımının gerçekleşebileceği yinelendi. S&P Global aralık ayı öncü PMI verilerini açıkladı. Almanya ve Euro Bölgesi’nde hizmet sektöründeki yavaşlamaya bağlı olarak ekonomik aktivite geriledi. Bileşik PMI’da artış beklentisine karşın düşüş gerçekleşti ve sırasıyla 46,7-47,0 değerini aldı. İngiltere’de ise ekonomik aktivite beklenenden daha fazla iyileşerek 51,7 puana yükseldi.

– ABD’de geçtiğimiz hafta hisse endeksleri pozitif fiyatlandı. Dow Jones Endeksi %2,93, Nasdaq Bileşik Endeksi %2,85 ve S&P 500 Endeksi %2,49 arttı. ABD Hazine tahvili faizleri düştü; 10 yıllıkların faizi 31,8bp düşüşle %3,92’ye ve 2 yıllıkların faizi 27bp düşüşle %4,45’e geriledi. ABD’de kasım ayına ilişkin tüketici ve üretici enflasyonu verileri açıklandı. Manşet TÜFE’de aylık bazda değişim beklenmezken %0,1 arttı. Yıllık enflasyon ise beklentiler doğrultusunda %3,1’e geriledi. Çekirdek enflasyon ise aylık %0,3 artışla ivmelenerek Fed’in yakın vadede faizleri yüksek seviyelerde tutacağı beklentisini güçlendirdi. Yıllık bazda çekirdek TÜFE değişmeyerek %4’te kaldı. Tüketici fiyat baskıları kırk yılın zirve seviyesinden gerilese de enflasyon hâlâ hedefin üzerinde kalmaya devam ediyor. Öte yandan hem manşet hem de çekirdek ÜFE piyasa beklentileri altında gerçekleşti. Enflasyon verilerinin akabinde Fed, yılın son toplantısında politika faizini değiştirmeyerek %5,25-5,50 aralığında tuttu. Fed, noktasal grafiklerde 2024’te 3 faiz indirimi öngördü. Fed 2023 büyüme tahminini %2,1’den %2,6’ya yükseltirken 2024 için %1,5’ten %1,4’e indirdi. Ayrıca Banka, 2023 enflasyon beklentisini %3,3’ten %2,8’e ve 2024 beklentisini %2,5’ten %2,4’e düşürdü. Başkan Powell, basın toplantısında Fed’in çekirdek enflasyonda iyileşme gördüğünü ve bankanın ABD ekonomisi resesyona girmese bile gelecek yıl faizleri indirmeye istekli olduğunu ifade etti.

– Kıymetli madenlerden ons altın %0,77 değerlenerek 2.018USD’ye yükseldi. Emtia grubundan Brent petrol %1,27 artarak varil başına 77USD’den alıcı buldu.

– BIST100 Endeksi geçen hafta 7.529-7.998 puan aralığında işlem gördü. Haftanın son iki işlem gününde güçlenen alışların neticesinde Endeks %1,01 artarak haftayı 7.993 puandan tamamladı. Endeks’in işlem hacmi ise 422,84 milyar TL olarak gerçekleşti. USD/TRY kuru 29 TL’nin hemen altında yatay fiyatlandı. EUR/TRY kuru %1,32 artarak 31,6 TL’ye yükseldi. Gram altınsa 14 TL değerlenerek 1.880 TL’ye ulaştı. TCMB’nin aralık ayı piyasa katılımcıları anketinde 12 ay sonrasına yönelik enflasyon beklentisi %43,94’den %41,23’e geriledi. Yıl sonu USD/TRY kuru beklentisi ise 30,00 TL’den 29,62 TL’ye indi. TCMB verilerine göre cari işlemler dengesi ekimde 186mn USD fazla verdi. Böylece yılın ilk on ayında verilen cari açık 40,68mlr USD’ye geriledi. Ayrıca son on iki ayda verilen toplam açık ekimde 50,74mlr USD ile GSYİH’nin %4,9’una gerileyerek cari işlemler dengesindeki iyileşme eğilimin sürdüğünü işaret etti. TÜİK ekim ayı sanayi üretimi ve işsizlik oranı verilerini yayımladı. Sanayi üretiminin aylık bazda %0,2 düşmesi beklenirken %0,4 geriledi. Mevsim etkisinden arındırılmış işsizlik oranı %8,5’e düştü. Böylelikle işsizlik oranı 2012 Kasım ayından bu yana en düşük seviyesini gördü.

Kaynak Piramit Menkul Kıymetler

Hibya Haber Ajansı