Bu hafta ne oldu

Geride bıraktığımız haftada yurt içinde TCMB faiz kararı ön plana çıkarken küresel piyasalarda ABD büyüme verisi ile ABD Merkez Bankası’nın (Fed) son toplantı tutanakları takip edildi. ABD ekonomisi, yılın ilk çeyreğinde tüketici ve şirketlerin harcamalarını artırmasına rağmen %1,5 daraldı. Fed’ın son toplantısına ait tutanaklarda, Fed üyelerinin önümüzdeki birkaç toplantıda hedef aralıktaki 50 baz puanlık artışın uygun olacağına karar verdiği vurgulandı. Küresel piyasalar Fed tutanaklarında beklenenden daha az şahin mesajlar verilmesiyle pozitif bir seyir izledi. TCMB, Mayıs ayı toplantısında, politika faizi olan bir hafta vadeli repo ihale faiz oranı beklentilere paralel değiştirmeyerek %14 seviyesinde sabit bıraktı. Karar metninde, makroihtiyati politika setinin ilave tedbirlerle kararlılıkla uygulanmaya devam edileceği, fiyat istikrarının sürdürülebilir bir şekilde kurumsallaşması amacıyla TCMB’nin tüm politika araçlarında kalıcı ve güçlendirilmiş liralaşmayı teşvik eden geniş kapsamlı bir politika çerçevesi gözden geçirme süreci devam ettiği ve değerlendirme süreçleri tamamlanan teminat ve likidite politika adımları devreye alınacağı belirtildi. Bu gelişmeler ışığında haftaya pozitif başlamasına rağmen hafta başında 2.346,12 seviyesine kadar gerileyen BİST100 Endeksi, sonrasında yönünü yukarı çevirirken haftayı %2,80 kazançla 2.438,84 puandan tamamladı. 15,90 sınırında haftaya başlayan ve hafta içinde 16,45 sınırının üzerine çıkan Dolar/TL, Merkez’in faiz kararı sonrası 16,25 sınırının altına gevşedi.  Euro/TL ise hafta içinde 17,65 sınırını test etti.  Yurt dışı yerleşik yatırımcılar, 13-20 Mayıs haftasında reel olarak (fiyat ve kur etkisinden arındırılmış) 603,3 milyon dolar hisse senedi, 67,3 milyon dolar Devlet İç Borçlanma Senedi (DİBS-Kesin Alım) ve 1,9 milyon dolar Özel Sektör Tahvil satışı gerçekleştirdi. Aynı haftada yurt içinde yerleşik gerçek kişilerin döviz mevduatı 685 milyon dolar artarak 136.435 milyon dolara yükselirken, tüzel kişilerin döviz mevduatı 357 milyon dolar azalarak 78.058 milyon dolara geriledi. Türkiye dolar bazlı 5 yıllık CDS oranı 700 sınırının üzerinde kalmaya devam etti.

Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…

6,58x olan BİST100 cari F/K çarpanı 8,2x olan 5 yıllık ortalamasına göre %20,7 iskontolu. Türkiye özelinde 2018 ve 2019 yılında artan piyasa volatilitesinin azalmasıyla Borsa İstanbul son dönemde önemli bir ralli yaparak rekor tazelemesine rağmen koronavirüs ve petrol fiyatlarındaki hareketler nedeniyle uluslararası endekslere paralel şekilde 2017 yılından beri en düşük seviyelerini de gördü. Mevcut çarpandaki ıskontoya rağmen önümüzdeki dönem için belirsizliklerin artıyor olması BİST için aşağı yönlü riskleri artırabilir.

2019’da tamamı ikinci yarıda olmak üzere toplam 1.200 baz puan indirime giderek politika faizini %12,00 seviyesine indiren TCMB, 2020’deki ilk 5 toplantısında 375 baz puan indirimle haftalık repo faizini %8,25’e çekti. 24 Eylül 2020’de son iki yıldaki ilk faiz artırımını gerçekleştirdi ve politika faizini 200 baz puan artışla %10,25’e çekti. 22 Ekim’deki toplantısında ise haftalık repo faizini %10,25 seviyesinde sabit bıraktı. Naci Ağbal göreve geldikten sonra yapılan 19 Kasım toplantısında haftalık repo faizi 475 baz puan artışla %15,00’e yükseltilirken 24 Aralık toplantısında ise haftalık repo faizi 200 baz puan artışla %17 seviyesine yükseltildi. 2021 yılı Ocak ve Şubat ayı toplantılarında faizde değişikliğe gitmeyen TCMB, 18 Mart’taki toplantısında haftalık repo faizini 200 baz puan artırarak %19’a yükseltti. 6 Mayıs, 17 Haziran, 14 Temmuz ve 12 Ağustos PPK toplantılarında ise faiz oranında değişiklik yapmayarak %19’da sabit bıraktı. TCMB, politika faizini 23 Eylül’de 100, 21 Ekim’de 200, 18 Kasım ‘da 100 ve 16 Aralık toplantısında 100 baz puan indirerek %14 seviyesine çekti. TCMB, 2022 yılının ilk toplantısında ise faizi değiştirmeyerek %14 seviyesinde sabit bıraktı. TCMB, politika faizini 17 Şubat, 17 Mart, 14 Nisan ve 26 Mayıs PPK toplantılarında değişiklik yapmayarak %14 olarak sabit bıraktı.

Nisan ayında %7,25 artan TÜFE’nin Mayıs 2022 tarihli TCMB piyasa katılımcıları anketine göre; Mayıs ayında %3,97, Haziran ayında %2,97, 2022 yılı sonunda %57,92 ve 12 ay sonrasında %33,28 artması beklenmektedir. Yine aynı ankette Dolar/TL’nin 2022 sonunda 17,57, 12 ay sonrasında ise 18,47 olması öngörülmektedir. Cari dengenin 2022 sonunda 34,4 milyar dolar, 2023 yılında ise 22 milyar dolar açık vermesi beklenmektedir. GSYH büyümesinin 2022 ve 2023’de sırasıyla %3,3 ve %4,0 olacağı öngörülmektedir. TCMB haftalık repo faizinin cari ay sonunda %14,00, 3 ay sonrasında %14,00 ve 12 ay sonrasında ise %14,00 olması beklenmektedir.

Raporun devamı ve detaylı analizler için tıklayınız.

https://www.bmd.com.tr/page/rapor_detay/5573/haftalik-bulten-27.05.2022.htm

Kaynak BMD
Hibya Haber Ajansı