Repo ve ters repo işlemleri… New York Fed, federal fon oranını Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) tarafından belirlenen hedef aralığında tutmaya yardımcı olmak için her gün repo ve ters repo işlemleri yapmaktadır. Operasyon sonuçları, küçük değerli alıştırmalar da dahil olmak üzere gerçekleştirilen tüm repo ve ters repo işlemlerini içerir.
Federal Reserve Ters Repo İşlemleri… Kaynak: New York Fed
Bilanço ve likidite… 10 yıllık getiriler hala %3 seviyesinin altında hareket ediyor. Fed’in ters repo tutarı 2 trilyon doları aştı. Önemli olan ters repo için ödenen %0,80 faiz oranıdır. Fed hedef faiz oranını yükseltirken, RRP oranı da artar, ancak mevduat oranları geride kalır. Bu nedenle mevduatlardan para piyasası fonlarına ve fonlardan RRP tesisine para akışı olmaktadır. Fed’in itfa ettiği borçlanma araçları ile yönetilebilir bir daralma sağlayarak bilanço açısından ileriye gideceği görülmektedir.
Sonuç? Hazine, pandemi sınırlama önlemlerine yönelik hükümet harcamalarındaki artışı finanse etmek için gereken rekor düzeydeki ihale boyutlarını küçültüyor. Ekonomik toparlanma, federal vergi gelirlerinde de bir sıçramaya katkıda bulundu. Hazine’nin finansman pozisyonundaki iyileşmenin, Fed’in Hazine tahvil ve bonolarını bilançodan çekmesi ile doğabilecek artan ihtiyacı karşılamaya yeteceği değerlendirilmektedir. Fed’in Hazine takvimindeki QT’sini açıkça etkilemeyecek olsa da, ikinci turun gelecekteki fonlama ihtiyaçlarını nasıl etkileyeceği genel olarak değerlendirilecek. İyileşen ekonomi ve artan vergi gelirleri de Hazine’nin borçlanma ihtiyacını azaltmış görünüyor, bu da daha az ihraç veya daha küçük ihaleler olacağı anlamına geliyor.
Kaynak Tera Yatırım
Hibya Haber Ajansı