Powell: “Faizde uygun seviyeye ulaştığımıza dair ikna edici kanıt görmek istiyoruz!”

Son haftalarda piyasaların dikkat kesildiği; Fed'in, Eylül ayı(19-20 Eylül) Federal Açık Piyasa Komitesi(FOMC) toplantıları bu akşam sona erdi. Toplantılar sonrasında açıklanan karar metninde; piyasa beklentisine paralel olarak Federal Fonlama Hedef Oranları oy birliğiyle %5,25-%5,50 düzeyinde sabit bırakıldı. Karar metninde; Enflasyonun yüksek seyretmeye devam ettiği ve merkez bankalarının enflasyon risklerine karşı oldukça dikkatli olduğu belirtilirken, istihdam artışının yavaşladığı ancak güçlü olmaya devam ettiği ve ekonomik aktivitenin de sağlam bir hızla büyüdüğüne vurgu yapıldı. Karar metniyle birlikte, dikkatler ayrıca: açıklanacak olan yeni ekonomik projeksiyonlara ve üyelerin faiz beklentilerini yansıtan ‘dot-plot(noktasal grafik)’a çevrildi.

2023 faiz medyanı öngörüsü %5,6 düzeyinde sabit kalırken, buna karşın; faiz indirimi beklenen 2024 ve 2025 yıllarının faiz medyanlarının 50’şer baz puan artırılması dikkat çekti(2024 için %4,6’dan %5,1’e, 2025 için %3,4’den %3,9’a). 2023 reel büyüme öngörüsü %1,0’den hızla %2,1’e yükseltilirken, 2024 yılı reel büyüme tahmini de %1,1’den %1,5’e revize edildi. Enflasyon öngörülerine bakacak olursak; 2023 manşet PCE(Kişisel Tüketim Harcamaları) enflasyonu beklentisi %3,2’den %3,3’e yükseltilirken, çekirdek PCE öngörüsü ise %3,9’dan %3,7’ye indirildi. Ağustos ayında %3,5’den %3,8’e yükselen İşsizlik Oranı’nın, 2023 yılsonu tahmininde %4,1’ten %3,8’e revize yapılması da dikkat çekiciydi.

Karar metninden yarım saat sonra basının karşısına çıkan Fed Başkanı Jerome Powell, kararlarını veriler ve riskleri değerlendirerek vereceklerini vurguladığı konuşmasında: fiyat istikrarı ve tam istihdam görevlerine tam olarak odaklı olduklarını, çok yol almalarında karşın sıkılaştırmanın etkilerinin tam olarak hissedilmediğini belirtti. %2 enflasyon hedeflerine ulaşmadaki kararlılıklarını yineleyen Powell: enflasyonun biraz yavaşlamasına karşın, halen hedefin çok üzerinde olduğunu belirtti. Powell’ın en çok dikkat çeken söylemleri ise: yüksek faizlerin işletme yatırımları üzerinde baskı yaratmasına yaptığı atıf ve ‘’Belirsizliklerin farkındayız, uygun olur ise faizleri daha da artırmaya hazırız. Faizde uygun seviyeye ulaştığımız konusunda ikna edici kanıt görmek istiyoruz’’ sözleriydi.

Yorumumuz:

Projeksiyonlarda en çok dikkat çekenler; hiç şüphesiz 2024 ve 2025 faiz medyanlarında yapılan 50’şer baz puanlık artırımlardı. Yine, 2023 ve 2024 büyüme öngörülerinde yapılan yukarı yönlü revizeler ve 2023 işsizlik oranı beklentisinin düşürülmesi de kritikti. Projeksiyonlardaki tüm bu iyimserliklere ve verilerin iyiye gittiğine dair söyleme karşın, Fed Başkanı Powell’ın finansal istikrar konusundaki belirsizliklere vurgu yapması; Fed üyelerinin bir ikilem içerisinde olduğunu gösterir nitelikteydi. Yine projeksiyonlardaki bu iyimser revizelerin yanı sıra, Powell’dan gelen: ‘’Faizde uygun seviyeye ulaştığımız konusunda ikna edici kanıt görmek istiyoruz’’ şeklindeki sözler ise, Fed sıkılaştırmasının enflasyonda istenilen seviyelere gelinene kadar ‘ara ara molalar verilse de’ devam edebileceğinin bir işaretiydi. Sonuç olarak; Fed, finansal istikrara dair bir takım risklere karşın, enflasyonla mücadeleyi önceliklendiren politika duruşunu değiştirmiş değil. Şuan için %30’a yakın ihtimal verilen, Kasım başındaki toplantıda 25 baz puanlık bir faiz artırılması ise; önümüzdeki 40 günlük süreçte, başta enflasyon olmak üzere gelecek verilerin sonuçları ile netleşecek.

Kaynak Galata Menkul Değerler

Hibya Haber Ajansı