6 soru 6 cevap

KKM ile ilgili son düzenlemeyi nasıl değerlendiriyoruz ?

TCMB KKM düzenlemesi bankaları etkileyecek ve Mevduat faizleri yükselecektir. Beklenen enflasyona göre verilecek mevduat faizi TL mevduattan KKM’ye geçenleri yeniden TL mevduata döndürebilir. Hedeflenen TL dönüşümlü KKM olduğundan bankalar bu mevduata daha yüksek faiz vereceklerdir. Yeni politika faizine bağlı olarak kredi faizlerinde üst sınır yüzde 56’ya çıktığına göre %45-50 bandında bir mevduata faizi görmeyi bekleyebiliriz.

Yüksek enflasyon-cari açık ortamında kurdaki yukarı seyir de sürerken sadece TL mevduat faizinde yükselişe gitmek, KKM sahiplerini ikna edebilmek için yeterli olur mu?
Buradaki en önemli parametre de zaten Kurun durumu . Kur yükselirken KKM yatırımcısı parasını ya KKM’de devam ettirir ya da DTH’a geçer. Bu seferde bankalar çok daha yüksek mevduat faizi vermek zorunda kalır ki bu da işleyişi bozacaktır. Bankaların beklenen enflasyon düzeyinde faiz vermesi, OVP hedeflemesi birlikte anlatıldığında yatırımcının kurun stabil kalması ama enflasyonun yükseldiği bir süreçte enflasyon oranında faiz aldığı takdirde hedefleme gerçekleşebilir.

Yeni uygulamanın bankalar ve genelde Borsa İstanbul üzerindeki etkisi ne olur?

KKM müşteri yapısı zaten mevduat tabanlı yani sabit getirili peşinde olan kesim. Sabit getirimin yanında kur artışından da yararlanmak isteyenler. Bunların borsa gibi volatil risk derecesi yüksek enstümanları ilgisinin yok denecek kadar az olduğunu görmekteyiz. Gelenler de doğal olarak ilk önce halka arzlara, ardından likiditasyonu yüksek, yüksek enflasyondan yararlanacak, fiyatlama da olası gelişmeleri yansıtabilecek olan hisse ve sektörlere yönelecektir. Dolayısıyla borsa yatırımcısı tabanını bozmayacak ama borsaya alternatif olacaktır.

Bu süreçte yatırımcılara nasıl bir yatırım stratejisiyle hareket etmelerini öneriyorsunuz?

Enflasyonist ortamda en doğru strateji varlık satın almaktır. Ülkemizde de bireyler önceliği gayrimenkul yatırımlarına vermektedir. İthal ürünlerin kurdaki artıştan yararlanmaları ile birlikte son dönemde otomotiv sektörü de gayrimenkul sektörüne rakip olmuştur. Dolayısıyla biz önceliği Hisse senetlerine vermekteyiz.

Ardından yükseliş beklentisinden olduğumuz Mevduat diğer bir tercih ettiğimiz enstüraman.
Cds tarafındaki gerileme eurobondlar üzerinde olumlu etki yapacağından üçüncü tercihimizde eurobond olmaktadır.

Borsada önümüzdeki süreçte yaşanabilecek olası bir yükseliş hareketinde potansiyel bankalarda mı yoksa finans dışı (sanayi) şirketlerde mi daha yüksek?

Sanayii sektöründe olmasını beklemekteyiz ama diğer taraftan bankaların yeniden net faiz marjlarının pozitif tarafa geçmesi yabancı yatırımcının BIST30 hisselerine olan ilgisini bildiğimizden Bankacılık sektörünü 2024 fırsatı açısından değerlendireceğini düşünmekteyiz.

Model portföyünüzde hangi hisselere hangi temalarla yer veriyorsunuz?

Hem KKM’den çıkış stratetijisi hem de 2024 ortasına kadar yüksek enflasyonla devam edeceğimizin açıklanmasıyla birlikte; XGIDA, XSGRT, XUTEK ve XBLSM sektörlerinin yanında perakende sektörünün iştirakleri nedeniyle NAD artışı yaşayacak olan Holdinglerin, ve bütün dünya da büyüme beklentilerinin kesintisiz artış gösterdiği Havacılık sektörü firmalarından oluşacak portföyün enflasyona karşı yatırımcıları korumasını beklemekteyiz.

Bizim model portföyümüzde bu doğrultuda ; AKCNS, AKGRT, CCOLA, DOAS, TOASO, FROTO, KCHOL, MAVI, TCELL, THYAO ve TUPRS’dan oluşmaktadır. PGSUS, SOKM, MGROS, BIMAS, YKBNK, AKBNK ANSGR da takibimizde olan hisselerdir.

MANŞETTE ÖNE ÇIKANLAR

Borsa İstanbul A.Ş. Pay Piyasası Operasyon Direktörlüğü tarafından yapılan duyuruda Pay Piyasasında Fiyat Adımı ve Kotasyon Aralıkları Düzenlemeleri ve Borsa Yatırım Fonlarında Açılış Seansı Uygulanmasına Yönelik değişikliğe gidildiği açıklandı. Yapılan duyuruda 09.40 – 09.56 arası emir toplama ve 09.56 – 10.00 saatleri arasında eşleştirme seanslarından oluşan bir açılış seansı ilave edildiği belirtildi.

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) kur korumalı mevduat ile ilgili olarak bankalara yeni uygulama talimatı gönderdi. Bankalar için gerçek kişi dönüşüm hesaplarından vadeli TL'ye dönüşüm hedefi yüzde 5'ten yüzde 10'a yükseltildi. Yeni bir adım daha atılarak bankalara yeni açacakları Döviz Dönüşümlü Mevduatları da dönüşüm hedefine sayma imkanı getirildi.

Hazine ve Maliye Bakanı Mehmet Şimşek, “2024 yılında dezenflasyon ve ekonomide yapısal dönüşüm hız kazanacak. İç talebin yavaşlayacağı bir döneme gireceğiz” açıklamasını yaptı.

Uluslararası Para Fonu (IMF), teknik ekibinin 4. madde konsültasyonuna hazırlık kapsamında Eylül ayı sonunda Türkiye'ye rutin bir ziyarette bulunacağını belirterek, Türkiye'den mali destek talebi gelmediğini bildirdi.

Macaristan Merkez Bankası'nın ülkenin en az 1995'ten bu yana yaşadığı en uzun resesyonla mücadele etmeye çalışırken olağanüstü para rejimini sona erdirmeye bir adım daha yaklaşarak faiz oranını 100 baz puan indirmesi bekleniyor.

Goldman Sachs Group stratejistlerine göre Japonya Merkez Bankası'nın (BOJ) güvercin tutumunu sürdürmesi halinde Japon yeni en son 30 yıl önce görülen seviyelere gerileyecek.

Çin'in ekonomik görünümünün para politikasında daha fazla gevşeme öngörmelerine rağmen iyileşme işaretleri göstermemesi ekonomistlerin büyüme beklentilerini düşürmelerine neden oldu.

Japonya'da işsizlik Temmuz ayında yükseliş kaydetti. Böylelikle ultra gevşek para politikası uygulayan ülkede son 4 ay içinde işsizlik ilk kez yükseldi. İçişleri Bakanlığı tarafından Salı günü yapılan açıklamaya göre işsizlik oranı yüzde 2,7'ye yükseldi.

BRKO-Birko Birleşik Koyunlulular 2023 yılı 6 aylık konsolide net dönem karı 79.236.800 TL (Önceki 18.829.966 TL )

DIRIT-Diriteks 2023 yılı 6 aylık konsolide net dönem zararı 2.088.308 TL (Önceki -8.118.858 TL )

Kaynak A1 Capital

Hibya Haber Ajansı