12-16 Aralık 2022 haftası piyasalar

Yeni Haftanın Gündemi ve Beklentiler

·         12 Aralık Pazartesi Japonya; ÜFE (Kasım) İngiltere; GSYİH (3Ç22-Nihai), İmalat Sanayi Üretimi (Ekim) Türkiye; Cari İşlemler Dengesi (Ekim), İşsizlik Oranı (Ekim)

·         13 Aralık Salı İngiltere; İşsizlik Oranı (Ekim) Almanya; TÜFE (Kasım), ZEW Ekonomik Güven Endeksi (Aralık) Türkiye; Sanayi Üretimi (Ekim), Perakende Satış Hacmi (Ekim) ABD; TÜFE (Kasım)

·         14 Aralık Çarşamba Japonya; Sanayi Üretimi (Ekim) İngiltere; Enflasyon Verileri (Kasım) ABD; Fed Faiz Kararı

·         15 Aralık Perşembe Çin; Sanayi Üretimi Türkiye; Konut Satışları (Kasım), Tarım ÜFE (Kasım), Merkezi Yönetim Bütçe Dengesi (Kasım) İngiltere; BoE Faiz Kararı Euro Bölgesi; AMB Faiz Kararı ABD; NY Empire State İmalat Endeksi (Aralık), Philadelphia Fed İmalat Endeksi (Aralık), Sanayi Üretimi (Kasım), Perakende Satışlar (Kasım)

·         16 Aralık Cuma Dünya Geneli; PMI Verileri (Aralık) İngiltere; Perakende Satışlar (Kasım) Türkiye; TCMB Piyasa Katılımcıları Anketi (Aralık), Konut Fiyat Endeksi (Ekim) Euro Bölgesi; TÜFE (Kasım)

– Bu hafta küresel piyasaların gündeminde önemli merkez bankalarının faiz kararları ve dünya genelinde enflasyon verileri ön planda olacak.

Fed, iki günlük para politikası toplantısının ardından çarşamba günü faiz kararını açıklayacak. ABD’li politika yapıcıların art arda dört kez 75bp faiz artırımına giderek bu yıl toplam 375bp faiz artırmasının ardından artırım miktarının 50bp seviyesine gerilemesi beklenmekte. Zira Fed Başkanı Jerome Powell yaklaşık iki hafta önceki Brookings Institute konuşmasında faiz artırımı temposunda yavaşlamanın aralık ayında başlayabileceğini belirtmişti. Federal fonlama faizi mevcut durumda %3,75-4,00 aralığında bulunuyor.

Başkan Powell’ın faiz artırımlarının yavaşlamaya aralık ayında başlayabileceği yönündeki sinyalinin ardından kasım istihdam raporu güçlü bir istihdam artışını işaret ederken kasım ÜFE verisi beklenenden yüksek gelmişti. Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantısından büyük ölçüde 50bp faiz artırımı kararı beklense de istihdam piyasası ve üretici enflasyonunun destekleyici olmaması salı günü gelecek TÜFE rakamlarının piyasa açısından önemini artırıyor. Tahminler tüketici enflasyonunun kasımda aylık %0,4’ten %0,3’e, yıllık %7,7’den %7,3’e gerilediği yönünde. Çekirdek enflasyon aylık %0,3 ile değişmemesi, yıllık %6,3’ten %6,1’e gerilemesi beklenmekte. Enflasyon rakamlarının beklentilere paralel gelmesi halinde 50bp faiz artırımı beklentisinde fazla bir değişiklik olmayabilir. Henüz enflasyonda belirgin bir aşağı yönlü eğilim oluşmasa da doğru yönde ilerlediğine dair sinyaller mevcut.

Bu bağlamda piyasa beklentileri açısından politika yapıcıların makro projeksiyonları takip edilecek. Noktasal grafiklerde enflasyon, büyüme ve faiz tahminlerindeki olası değişiklikler izlenecek. Özellikle Fed yetkililerinin faizlerde üst noktanın nerede oluşacağına ilişkin tahminleri önem arz etmektedir. Eylül toplantısındaki faiz projeksiyonlarının medyanı 2022 sonu için %4,4, 2023 sonu için %4,6 seviyesini işaret ediyordu.

Avrupa’da bu hafta perşembe günü Avrupa Merkez Bankası’nın (AMB) para politikası toplantısı ve ardından haftanın son işlem gününde Euro Bölgesi’nin kasım ayı TÜFE rakamları takip edilecek. Geçen ay sonu açıklanan ilk okumalara göre TÜFE kasımda aylık %0,1 gerilerken yıllık artış %10,4’ten %10,0’a geriledi. Çekirdek fiyatlar enflasyonda yatay bir seyri işaret ediyor. Almanya gibi ülkelerin üretici enflasyonlarındaki düşüşler de dikkat çekici. AMB Başkanı Christine Lagarde’ın enflasyonda muhtemelen zirvenin görülmediğine ilişkin geçen ayki açıklamasına karşın son verilerde görülen yataylaşma/gerileme ve ayrıca Avrupa ekonomisindeki yavaşlama sinyalleri de dikkate alındığında piyasanın faiz artırımının 50bp seviyesine gerileyeceğine ilişkin beklentisi makul. Sıkılaştırma döngüsüne diğer küresel merkez bankalarından geç başlayan AMB, son iki toplantıda 75’er bp faiz artırarak ana refinansman faizini %2,00 seviyesine yükseltmişti. Banka bu yıl toplam 200bp faiz artırdı.

İngiltere’de çarşamba günü enflasyon verilerinin açıklanmasının ardından perşembe günü İngiltere Merkez Bankası’nın (BoE) faiz kararı takip edilecek. Son toplantısında politika faizini 75bp artırarak %3,00’e yükselten banka, faizlerin enflasyonu hedef seviyeye indirebilmek için artmak durumunda olduğunu ancak nihai seviyenin piyasa beklentisinden daha düşük olacağını belirtmişti. Ancak enflasyon oranlarında önemli bir gerileme sinyali yok ve İngiliz politika yapıcılara göre ülke iki yıl sürecek bir resesyonun başında bulunuyor. Ayrıca, bu hafta İngiltere’de 3Ç22 nihai büyüme rakamları, ekim ayı işsizlik oranı ve cuma günü kasım perakende satışlar ve aralık ayı öncü PMI verileri takip edilecek.

– Yurt içinde hafta boyunca cari işlemler dengesi, işsizlik oranı, sanayi üretimi ve perakende satışlar, konut satışları, tarım ÜFE, bütçe dengesi ve piyasanın enflasyon tahminleri takip edilecek.

Haftanın ilk işlem gününde ekim ayı ödemeler dengesi istatistikleri ve iş gücü istatistikleri yayınlanacak. Cari işlemler hesabı eylülde 2,97mlr USD açık verirken on iki aylık açık 39,16mlr USD olmuştu. Eylülde mevsim etkisinden arındırılmış (Ma) işsizlik oranı 0,3 puan artarak %10,1 seviyesinde gerçekleşirken genç nüfusta Ma işsizlik 1,2 puan artışla %19,6 oldu. Ma atıl işgücü oranı 0,4 puan artarak %20,3’e yükselmişti.

TÜİK salı günü ekim ayı sanayi üretimi ve perakende satış hacmi verilerini yayınlayacak. Sanayi üretimi eylülde aylık %1,6 azalırken yıllık bazda artış %0,4 ile Kovid etkisinin yaşandığı Haziran 2020’den bu yana en düşük seviyeye geriledi. Perakende satışlar eylülde aylık %1,8, yıllık %9,7 artmıştı.

Perşembe günü yurt içinde kasım ayı konut satışlar, tarım ÜFE ve merkezi yönetim bütçe dengesi takip edilecek. Türkiye genelinde konut satışları ekimde yıllık %25,3 azalarak 102 bin 660 olmuştu. Ocak-Ekim döneminde yıllık %6,7 artışla 1 milyon 159 bin 853 olarak gerçekleşti. Tarım ürünlerinde üretici enflasyonu ekimde aylık %4,59, yıllık %163,32 ve on iki aylık ortalamalara göre %111,12 olmuştu. Hazine ve Maliye Bakanlığı’nın (HMB) verilerine göre Merkezi Yönetim bütçesi ekimde 83,25mlr TL açık verirken faiz dışı denge 22,11mlr TL açık vermişti.

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) haftanın son işlem gününde aralık ayı Piyasa Katılımcıları Anketi, ekim kısa vadeli dış borç istatistikleri ve ekim ayı Konut Fiyat Endeksini (KFE) yayınlayacak. Kasım ayı piyasa katılımcıları anketinde 12 ayı sonrası TÜFE artışı beklentisi %37,47, USDTRY kuru beklentisi 23,35 seviyesinde oluşmuştu. Kısa vadeli dış borç stoku eylül sonu itibarıyla 139,5mlr USD olarak gerçekleşmişti. KFE eylülde aylık %4,9, yıllık nominal %189,2, reel %58,0 artmıştı.

Kaynak Piramit Menkul Kıymetler
Hibya Haber Ajansı